10月29日，造紙行業龍頭晨鳴紙業發布三季度報告，報告顯示2021年前三季度公司實現營收257.6億，實現歸屬上市公司股東凈利潤21.8億，超上年全年盈利總額，實現基本每股收益 0.61元，同比增長227.3%。
晨鳴紙業將前三季度業績實現同比大幅增長的原因主要概括為兩方面。一方面是公司主要紙種平均售價同比上漲，另一方面是公司漿紙一體化的成本優勢在漿價高企的背景下得以充分釋放，使得公司經營利潤同比增長。
克服市場下行壓力 前三季度盈利遠超上年總額
受“疫情”反復影響，二季度以來，造紙行業景氣度面臨階段性考驗。
從市場端看，今年以來，白卡紙、銅版紙、雙膠紙各主要紙種市場價格以4月中旬為界，呈現前升后降的態勢。
公開數據顯示，從主要產品市場價格看，主要紙種市場價格在經歷了4月中旬的小高峰后，逐月下滑。
截至2021年9月29日，白卡紙價格6000元／噸，月度環比下降1.64%，同比下降6.25%，較上半年峰值下降了約4000元/噸；銅版紙價格5750元／噸，同比下降0.86%，較年初同比下降4.17%,較上半年峰值下降約2000元；雙膠紙價格5450元／噸，月度環比下降1.8%，較上半年峰值下降約2000元。
從原料端看，內、外盤的針、闊葉漿價格也基本呈現出前升后降的走勢。
截至2021年10月1日，外盤針葉漿價格830美元/噸，較上半年峰值下降了70美元/噸、外盤闊葉漿價格625美元/噸，較上半年峰值下降了175美元/噸、內盤針葉漿價格6030元/噸，較上半年峰值下降了1270元/噸、內盤闊葉漿4470元/噸，較上半年峰值下降了510元/噸。
與此同時，受疫情、外貿環境及環保政策影響，煤炭、化工原料等紙品生產相關成本均在大幅上漲。產品價格波動、成本增加的市場環境，為造紙企業前三季度業績增長帶來了新的挑戰。
盡管如此，晨鳴紙業在克服了眾多不利因素的影響下，依然展示出較為強勁的發展動力，實現歸屬上市公司股東凈利潤21.8億，遠遠超過上年全年盈利17.1億，完成了對上年全年業績的大幅趕超。
紙品價格企穩回升 大型紙企業績可期
10月1日，太陽紙業宣布對生活用紙原紙進行提價。10月4日，山鷹紙業銷售有限公司發布調價函：紫衫、銀杉、紅杉、金桂、四季桂上調100元/噸，T紙、高瓦上調200元/噸；10月13日公司又發布漲價通知：紫衫、銀杉、紅杉、T紙、高瓦上調100元/噸，金桂、四季桂上調200元/噸。10月8日，晨鳴紙業的晨鳴靜電復印紙系列產品及代加工品牌價格上調300元/噸；10月25日起，晨鳴靜電復印紙系列產品及代加工品牌接單價格再次上調300元/噸。10月11日，玖龍六大基地發布漲價函，10月13日原紙再漲一波起，價格上調100元/噸。
“雖然造紙在需求端因為疫情反復、雙減政策、無紙化辦公以及出口受阻等因素受到了影響，呈現出旺季不旺的特點。但考慮到目前造紙板塊每噸盈利已經觸底，盈利低位下紙企提價意愿較強，紙價上漲將帶動每噸盈利的改善。另外，能耗雙控背景下，多家頭部紙企已發布停機函，預計供應端產量會壓縮。因此，看好造紙板塊走出一波反彈行情，其中龍頭紙企受益最為明顯。”
“目前，紙品市場價格已基本企穩，隨著各大型紙企紙品提價的逐步落實，大型紙企四季度業績可期。”
長江證券分析認為，短期來看，限電限產帶來的紙廠停機確實會減少供給，或階段性改善供需，當前各紙品各環節庫存處于歷史中樞水平或以下，進入旺季需求環比提升有望帶來紙價和盈利的小幅修復。長期來看，在碳中和等大背景下，能耗管控預計將成為長期政策，造紙供給尤其是新增供給預計會持續受到一定壓制，尤其是公告2023年及之后的新產能，產業鏈一體化布局完善，且能通過技術和清潔能源使用等提高能源利用效率的頭部紙企具備相對優勢，落后產能預計將進一步出清，帶動格局繼續優化以及行業盈利中樞上移。
此外，有分析人士認為，在全球經濟復蘇及流動性寬松背景下，紙漿補庫預期強烈，疊加海運運力持續緊張等因素，海外漿廠提價意愿和市場看漲情緒不減，未來漿價仍將保持高位震蕩，這將長期利好產業鏈完整的行業龍頭。